LES FAITS MARQUANTS

AUX ETATS-UNIS, la consommation des ménages et plusieurs enquêtes sur les conditions manufacturières surprennent positivement.

DANS LA ZONE EURO, la production industrielle a retrouvé son niveau d’avant crise en juillet mais avec des disparités fortes entre secteurs et pays.

AU JAPON, les exportations perdent de leur dynamisme alors que les importations sont très soutenues. Mais les perspectives restent bonnes avec la hausse des commandes dans le manufacturier, notamment en provenance de l’étranger.

EN CHINE,  comme attendu les données d’activité du mois d’août confirment un net ralentissement en raison d’une recrudescence des contaminations, de conditions climatiques difficiles et des contraintes d’approvisionnement.

L’ÉVÉNEMENT DE LA SEMAINE

L’immobilier est dans l’œil du cyclone de la nouvelle politique chinoise ! Le secteur de l’immobilier continue de ralentir en août. L’investissement ne progresse plus que de 0,6% sur un an dans le secteur. Les mises en chantier reculent de 3,2% sur un an et la hausse des prix de l’immobilier ralentit encore pour atteindre 4,2% en glissement annuel. Les mesures de désendettement du secteur de la promotion immobilière, comme le plafond d’endettement et les contraintes sur les banques commerciales ont vraisemblablement commencé à peser sur l’activité du secteur. La situation est complexe :

• Le secteur de l’immobilier dans son ensemble (activité de la construction, promotion immobilière….) représente tout de même 15 % du PIB. Son effondrement aurait un cout important en termes de croissance, mais aussi des conséquences non négligeables sur la demande de matières premières et par conséquent un impact sur le reste du monde. Par ailleurs, l’investissement immobilier représente 40% de la richesse des ménages.

• L’endettement des entreprises non financières est une source d’inquiétude de longue date pour les autorités, atteignant un pic au 2ème trimestre 2020 à 163% du PIB. Le premier secteur concerné est celui de la promotion immobilière, selon la Banque Mondiale, représentant 25,9% du total des dettes en risque.

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